Kdy prodávat dividendové akcie

Prodávání dividendových akcií je často přehlíženou součástí investování.

Převážná většina finanční a investiční literatury se zabývá tím, co a kdy koupit a jak si vybudovat vlastní portfolio. Téma kdy prodat dividendové akcie je diskutováno mnohem méně. Důvodem je nejspíš fakt, že nakupování akcií je holt víc vzrušující. Když akcie prodáváme tak je to buď proto, že se domníváme, že existuje lepší investice nebo peníze z investic potřebujeme použít na jiný účel. My se tedy zamyslíme nad tím, kdy prodat dividendové akcie.

Může to znít divně, ale naše mysl je opravdu nastavena na kup a drž.

Obecně řečeno, když nakupujeme, kupujeme to, abychom už nikdy nemuseli prodávat.

Většina z nás se proto hodně vzdělává v tom, jak vyhledávat vhodné společnosti.

Poté strávíme nějaký čas porozumění společnosti a analýze účetních závěrek. To nakonec vede k rozhodnutí, zda chceme ve společnosti zahájit pozici, nebo ne.

Je to však o praxi a postupem času to vede k rutině.

Ale rozhodnout se, kdy prodat dividendovou akcii, je těžší. Většina z nás to dělá jen zřídka a má to několik důvodů:

• Zaměřujeme se na příjem z dividend, ne zhodnocení ceny
• Můžeme se „zamilovat“ do společnosti
• Podniky, kterým se daří, mají tendenci časem zvyšovat dividendu a zvyšovat náš výnos z nákladů. A mnoho z nás miluje výnos z nákladů!
• Jednoduše nevíme, co dělat

Obecně existují dva myšlenkové směry, kdy prodat dividendovou akcii.

A dnes bych se s vámi chtěl podělit o obojí v naději, že vám to pomůže při utváření vlastního rozhodovacího procesu.

Prodej dividendové akcie ihned po snížení dividendy

Existuje mnoho dividendových investorů, kteří prodají dividendové akcie ihned po snížení dividendy, bez ohledu na okolnosti a uvedené důvody.

Nejvíce zmiňovaným důvodem je vyloučení jakékoli psychologie v rozhodovacím procesu.

A to je podle mě velmi silný argument.

Například se vyhnete problémům s prodejem poté, co jste se do akcií společnosti zamilovali. A ano, tohle se opravdu děje!

V tomto případě je tedy strategie opravdu jednoduchá:

Prodejte akcie, vezměte peníze a investujte je jinde.

V krátkodobém horizontu to může bolet, ale z dlouhodobého hlediska by nám toto ledové chování mělo prospět.

S touto strategií však existuje protiargument, který hodně uslyšíte:

„Po snížení dividendy by cena akcií mohla klesnout na dno a vy přijdete o potenciální návrat ceny akcií.“

Otázkou však je: jste opravdu DGI investor?

Ze zkušenosti investora Vám mohu říci, že jsem se měl řídit touto filozofií, když společnost General Electric poprvé v září 2017 snížila dividendu.

Jak vidíte, akcie se stále obchodovaly na ceně 190 dolarů za akcii. V současné době vyplácí čtvrtletní dividendu 8 centů a obchoduje se zhruba za 100 dolarů za akcii.

V tu chvíli jsem netušil, jestli společnost půjde nahoru nebo dolů.

Uvědomil jsem si, že mám zkreslené vidění a ignoroval jsem to.

Bylo to tedy ode mě zjevně špatné rozhodnutí a měl jsem je v tu chvíli rovnou prodat.

Neudělal jsem to a stále mám 60 % této pozice.

Slouží jako připomenutí a zároveň každý prosinec k optimalizaci daní.

Společnost GE však nebyla jediná, která snížila dividendu.

Také jsem se rozhodl prodat akcie Disney hned po snížení dividendy. Mnoho lidí mi řeklo, že to bylo hloupé rozhodnutí, kvůli jejich aktivu Disney+.

Jsem však dividendový investor a najednou jsem přišel o nějaký příjem. Proto jsem nahradil příjem nákupem akcií ve společnosti Chubb Limited za 100 dolarů a s 3% výnosem.

Při zpětném pohledu to byl úspěšný krok, protože jsem na oplátku získal více dividend a téměř stejné zhodnocení ceny akcií.

Rád si říkám, že je to důsledek mých poznatků z chyby s GE.

Toto byl první důvod k prodeji akcií, který v komunitě investorů zaměřujících se na růst dividend uslyšíte.

A co ten druhý?

Prodej dividendových akcií poté, co se změnily fundamenty společnosti

Tato strategie je pro většinu z nás mnohem těžší, protože naznačuje, že jsme inteligentní investoři, kteří dodržují strategii hodnotového investování.

A existuje několik důvodů, proč to považuji za těžší, protože to stojí docela dost času:

• Sledovat dynamiku trhu
• Analyzovat roční výsledky a sledovat čtvrtletní zprávy
• Zhodnotit dividendovou bezpečnost společnosti

Předpokládejme však, že máte dostatek času a že jste velmi vášniví investoři (jako já).

V takovém případě bych věnoval pozornost několika prvkům, které souvisejí s účetní závěrkou (výkaz zisku, peněžní tok a rozvaha):

Tržba a zisk

Rostoucí společnost obvykle vykazuje růst tržeb a zisk na akcii.

To je v kombinaci se stabilními nebo rostoucími maržemi v průběhu času znakem cenové síly a dominance na trhu.

Proto pokud je tomu jinak, mělo by to být považováno za varovné znamení.

Volný peněžní tok

Dividendy se vyplácejí z hotovosti. To, co chcete vidět, je meziroční neustálé zvyšování volného peněžního toku na akcii.

Zhoršující se volný peněžní tok by pro nás měl být výrazným varováním.

Rozvaha

Není nic horšího než špatná rozvaha během hospodářského poklesu.

Poskytuje společnosti záchrannou síť pro případ, že by tržby a zisk byly ovlivněny ekonomickým poklesem.

Proto chcete vidět zdravé rozvahové poměry jako:

• Úrokové krytí > 3
• Dluh / vlastní kapitál < 75 %

Cokoli mimo tyto poměry by mělo být považováno za varovný signál.

Poznámka: některá průmyslová odvětví mají přirozeně vysoký poměr dluh/vlastní kapitál (jako řetězce supermarketů) kvůli své stabilitě a předvídatelnosti zisku. To je v pořádku a vždy by měla být zvážena perspektiva odvětví.

Bezpečnost dividendy

V neposlední řadě byste chtěli, aby vaše dividenda měla prostor pro růst. Proto je důležité sledovat výplatní poměry EPS a FCF.

V ideálním případě jsou nižší než 60 %, aby společnost měla určitý prostor pro případ, že by FCF i EPS vykazovaly stagnaci růstu.

Proto se chcete vyhnout vysokým výplatním poměrům, a zejména pokud je to důsledek toho, že dividenda na akcii roste rychleji než EPS a FCF.

Jakýkoliv z výše uvedených příkladů nebo jejich kombinace může vést k doporučení prodat dividendové akcie.

Jak jsem řekl, je to pravděpodobně mnohem těžší, ale mohlo by vám to zabránit v prodeji akcií na dně.

Někdy může být snížení dividendy považováno za velký reset, který poskytuje společnosti do budoucna větší flexibilitu.

To platí zejména pro společnosti, které procházejí transformací. Disney a Royal Dutch Shell jsou toho skvělým příkladem.

Otázkou však zůstává: jste čistě investor zaměřený na růst dividend? Nebo jste kombinací dividendového a hodnotového investora?

Neříkám, že jedno je dobře a druhé špatně, ​​ale upřímně věřím, že je důležité umět na tuto otázku odpovědět.

To vám umožní zvolit správnou strategii, kdy prodat dividendovou akcii.

Závěrečné úvahy o tom, kdy prodat dividendovou akcii

Tyto dva myšlenkové proudy opravdu závisí na vašem osobním investičním stylu.

Pokud bojujete s psychologií v investování, pak bych rozhodně doporučil použít první přístup.

Může vám to rozhodování velmi usnadnit.

Pokud si nejste jisti, položte si následující otázky:

• Považuji za obecně obtížné se vůbec rozhodnout ohledně prodeje mých akcií?
• Existují společnosti, které mám upřímně tak rád, že si nikdy nedovedu představit jejich prodej?
• Může se stát, že jsem zaujatý a nemohu se rozhodnout co se společností v mém portfoliu?
• Je pro mě těžké přijmout ztrátu?

Pokud se vás některé z těchto otázek týkají, může to znamenat, že byste měli prospěch z prodeje dividendové akcie ihned poté, co společnost oznámila snížení dividendy.

Pokud se ale považujete spíše za hodnotového investora, který obecně dokáže udržet emoce pod kontrolou, pak by pro vás mohla být lepší druhá strategie.

V neposlední řadě, pokud s investováním do akcií obecně bojujete, pak můžete vždy zvážit investování do ETF dividendových aristokratů.

Existuje jich několik, ale musíte se pečlivě podívat na jejich investiční politiku.

Ne všechny ETF jsou stejné a některé dokonce zvolily zavádějící název ETF.

Osobně se řídím druhým přístupem.

Považuji se za investora zaměřeného na růst dividendy pomocí hodnotového investování.