Lumen Technologies – Q1 2022 výsledky a výhled

Telekomunikační sektor je poslední roky pod tlakem, úbytek klasických pevných linek a přechod na mobilní internetová připojení znamenal velký odliv zákazníků. Některé firmy se tento trend snaží řešit diverzifikací do jiných sektorů trhu. Ne však firma Lumen Technologies (LUMN), ta se rozhodla proti tomuto trendu bojovat přechodem od koncových zákazníků k propojování firem optickými kabely, nabídkou super rychlého připojení a budováním páteřních internetových linek. Ty budou potřeba pro internet věcí (IoT) a virtuální realitu, protože bude třeba velmi rychlého propojení.

Přehled

Firma Lumen Technologies je technologická a komunikační společnost, která poskytuje služby a řešení firemním, ale také koncovým zákazníkům.

Společnost v Q1 2022 změnila rozdělení firemních segmentů:

• Fiber Broadband
• Other Broadband
• Voice and Other

Nabízí internetové služby, VPN, optické sítě, propojení datových center, hlasové služby na mezistátní i mezinárodní úrovni, ale i hosting a cloud. Nedávno se společnost přejmenovala, původní jméno bylo CenturyLink.

Q1 2022 výsledky

Výsledky za Q1 2022 ukázaly meziroční pokles tržeb o 7 % a pokles FCF o cca 1,3 %. Naopak čistý příjem vzrostl o 26% a EPS vzrostlo o 34 %.

Jak ukazuje následující obrázek, tak segment Fiber Broadband (optické připojení) meziročně vzrostlo o téměř 19 %. Naopak segment Other Broadband (širokopásmové připojení) klesl o téměř 6 % a segment Voice and Other (hlasové služby) klesl o téměř 22 %.

Je třeba zdůraznit, že segment Voice and Other je ve firemním mixu služeb čím dál méně důležitý, takže pokles tržeb byl způsobem především postupným omezováním tohoto segmentu.

Naopak tržby hlavního segmentu Fiber Broadband meziročně vzrostly o 79 %. Ten již v Q1 2021 vzrostl o cca 77 % a v Q1 2020 o cca 76 %.

I když EBITDA v Q1 2022 opět mírně klesla, tak EBITDA marže je za poslední rok stabilních 41 %.

Růst

Vedení společnosti společně s Q1 2022 výsledky představilo i výhled pro letošní rok. Vedení očekává až 25% růst FCF a to v rozmezí 2 až 2,2 miliardy dolarů a EBITDA v rozmezí 6,9 až 7,1 miliardy dolarů (navýšení oproti 6,5 až 6,7 miliardy z Q4 2021).

Dluhy

Firmě se za poslední roky daří velmi úspěšně snižovat zadlužení. Od roku 2018 se vedení podařilo splatit cca 19% dlouhodobého zadlužení (z 35 miliard dolarů na cca 28 miliard v Q1 2022). Navíc se vedení podařilo v roce 2021 snížit úrok o téměř 7% a správa dluhu v Q1 2022 klesla o dalších cca 9 %.

V Q1 2022 se vedení podařilo snížit dluh o dalších více jak 450 milionů dolarů.

Jak ukazuje obrázek výše, tak v letošním roce má firma ke splatnosti pouhých 94 milionů dolarů, v roce 2023 necelou miliardu dolarů, stejně jako v roce 2024.

Vedení v dubnu letošního roku najalo nového finančního ředitele, který má více jak 30 let zkušeností ve společnostech jako je Peps nebo Hewlett Packard – ten by měl s řízením dluhů výrazně pomoci.

Dividenda

Vedení se zavázalo pro rok 2022 čtvrtletní dividendu v současné výši 0,25 dolarů na akcii. To při ceně cca 11 dolarů za akcii odpovídá cca 9 % dividendovému výnosu. Na druhou stranu je zde stále stín pochybností, když vedení na začátku roku 2019 také říkalo, že dividenda je prioritou, aby ji následně v Q1 2019 snížilo z 0,52 dolarů na (stále) dnešních 0,25 dolarů – což pomohlo rychleji splácet dluhy, tak jak to vidíme dnes.

Výplatní dividendový poměr k FCF je dnes vynikajících 56,8%, což je meziroční zlepšení o 34 %.

Ocenění

Společnost má dnes nejnižší P/E poměr v telekomunikačním sektoru ve výši pouhých 5,2 a taktéž nejnižší EV/EBITDA ve výši 4,6.

Pro ty, kteří akcie drží dlouhodobě graf ceny není hezký pohled (v roce 2020 se akcie obchodovaly za 40 dolarů, dnes kolem 11 dolarů), i když se zdá, že od zveřejnění Q1 2022 se konečně začíná blýskat na lepší časy.

Závěr

Společnost Lumen Technologies je jednou z hlavních firem v telekomunikačním pod sektoru optických připojení a to bude hrát hlavní roli jak v budoucím růstu firmy, tak světa IoT zařízení, ale také 5G mobilního spojení.

Ač v Q1 2022 nebylo příliš pozitivních zpráv, tak je třeba zdůraznit úspěšné snižování dluhů, růst FCF a vynikající dividendové krytí.

Z těchto důvodů dnes hodnotím akcie firmy jako vhodné ke koupi (Buy) pro trpělivé investory, kterým nevadí vyšší volatilita ceny.